去年以来，房地产行业的持续景气令ST公司分外眼热。一方面，重组保牌的现实压力迫使它们纷纷向房企伸出橄榄枝，试图跻身这一国民经济支柱产业，分得一杯羹。另一方面，面临宏观调控和银根紧缩的房地产企业自身也有着借壳融资的内在冲动。在这种背景下，双方的合作日渐升温，市场也出现了ST公司排队变房企的盛况。

　　比如刚改名为园城股份(600766)不久的*ST烟发，历经大小不下四次重组，终于修成正果，受让了控股股东园城集团持有的新世界房地产100%的股权,并以自有资金收购了烟台汇龙湾投资有限公司60%的股权，加大了华联商厦加层项目及岩丰大厦项目等的申报力度，还成功地将盈利能力较差的医药资产广东永安药业有限公司从公司的业务链中剥离，总算奠定了房地产业务在公司中的主导地位，在退市的边缘实现了一次华丽转身，成为山东唯一的二线房产蓝筹股。

　　“一房就灵”的千金方果然不虚，公司在2006年顺理成章地实现扭亏为盈，实现主营业务收入1.5亿元，同比增长72.72%；净利润2605万元，同比大增111.61%。想想未来，这家“上市史就是重组史”的“老大难”公司可望踏上房地产的康庄大道，借着“支柱产业”的东风一溜烟儿小跑了吧，可再别凉了投资者的心。

　　苏宁环球(000718)也是如此。2005年，ST环球将原吉林纸业的全部资产抵偿了全部债务，成为“净壳”后，控股股东苏宁环球集团将旗下的优质资产天华百润和华浦高科各95%股权置入公司，公司主营业务由新闻纸生产变更为房地产开发经营与混凝土生产销售，盈利能力大大加强。年报显示，随着公司开发的房地产项目逐步竣工交付，2006年净利润同比大增364%。

　　靠着螺旋藻起家的*ST道博(600136)也不例外。2006年业绩不仅扭亏为盈，而且劲增113.21%，净资产收益率更是达到了35.02%。年报坦承，业绩的增长得益于重组时置入2.04亿元的房地产和教育地产项目。年报显示，公司开发的凤凰花园二期、三期共计13.25万平方米，现已基本建设完毕。另一项目夏天科教学生公寓等物业资产，2007年对公司的净利润贡献将有551万元。

　　还有*ST庆丰(600576)，主营原为棉纺织业务，在整个行业过度扩张导致激烈竞争的大背景下，公司已连续两年亏损。股改时置换出除短期投资以外的所有资产和负债，将潜在第一大股东万好万家集团有限公司所拥有的浙江万家房地产开发有限公司99%的股权及浙江新宇之星宾馆有限公司100%的股权注入上市公司，摇身一变从纺织服装成为房地产、连锁酒店企业。据了解，注入的东方商务广场属前期运作较为成熟项目，有望在2006年年内结算，帮助公司扭亏不成问题；天天家园、万好万家大厦和万家华庭将在2007、2008年进入收获期，则可保证公司近几年经营的可持续性。

　　今年1月19日，公司发布了预盈公告，扭亏为盈已成必然。

　　以上是已经重组成功、坐享收益的公司，后面排着队做准备的还有长长一串。今年1月30日，S*ST丹江(600173)在修改后的股改方案中就表示，公司将与潜在控股股东浙江卧龙置业集团有限公司实施重大资产置换，卧龙置业将所拥有的全部资产注入公司。股改完成后,公司将转型为房地产公司。

　　对于ST公司来说，说一千道一万，未来的关键是能不能进行实质性资产重组。否则，不管是券商借壳还是变身房企，不管是大股东有可能整体上市还是迎奥运、上3G、玩军工、造疫苗、新能源……都不可能挽救其“越重组陷得越深”的命运。(陆洲)