- "动态微调"引发盘中地震 三连阴预示调整开始？(2)
7月30日至今，银监会接连发布《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》与《流动资金贷款管理暂行办法》等征求意见稿。银监会同时要求商业银行“严格执行存款准备金率充足率”，国税总局也出台了要求“加强地产等领域税收征管”等政策。
8月6日，央行发行2009年第三十三期中央银行票据。本期票据期限3个月(91天)，发行量达到了超出市场预期的750亿元。由于8月4日央行在公开市场中回笼资金1380亿元。至此，8月第一周央行公开市场操作规模将至少达2130亿元。央行此前反复强调的“微调”正成为现实，短期央行对市场资金面可能会保持“适度紧缩”。
适度宽松基调未变
微调方向重在结构
比较一季度和二季度《中国货币政策执行报告》，我们可以发现主要有以下相同与不同：
相同的一点是保持适度宽松货币政策基调不动摇的再次确认，两季度报告中都明确提出“中国人民银行将按照党中央、国务院的统一部署，坚定不移地落实适度宽松的货币政策”。
不同之处在于下一阶段的政策着眼点在“微调”的重点、力度和节奏上。主要体现有两点：
一、在信贷结构上，一季度的要求是“在引导信贷结构优化的基础上，采取灵活、有力的措施加大金融支持经济发展的力度，保证货币信贷总量满足经济发展的需要”。二季度报告指出的是“根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松货币政策的重点、力度和节奏，及时发现和解决苗头性问题，妥善处理支持经济发展与防范化解金融风险的关系，进一步增强调控的针对性、有效性和可持续性，维护金融体系的稳定，巩固企稳向好的经济形势。中长期看，要通过深化改革和加快结构调整，提升我国经济增长潜力，实现可持续发展。
二、在信贷规模上，一季度的主要工作是“在继续保持银行体系流动性充裕，引导金融机构合理增加信贷投放”。二季度的重点是“灵活运用货币政策工具，引导货币信贷适度增长”。
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
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