破解中国股市分红�。禾ξ纬Ｄ暌幻话�?(2)——中新网
本页位置： 首页 → 新闻中心 → 经济新闻
    破解中国股市分红�。禾ξ纬Ｄ暌幻话�?(2)
2009年06月05日 07:16　来源：中国新闻网　发表评论　　【字体：↑大 ↓小】

　　分红制度难推进

　　长期研究美国证券市场的董登新，向《中国新闻周刊》记者讲述了美国可口可乐公司分红的案例。一位美国老太太在二战后购买了5000美元的可口可乐股票，50年后，她将此抛售，竟获得了5000万美元的收入，收益率高达1万倍。

　　自1950年上市以来，可口可乐公司始终坚持“按季分红”的原则，近十年来，可口可乐公司的现金分红更是不断上升。在国外，长期持有像可口可乐公司这样股票的人不胜枚举，股神巴菲特就是长期投资的典范。

　　在美国股市上，不但聚集了大批像可口可乐这样的全球上市公司精英，而且，完善的市场机制、较强的盈利能力和分配能力也成为美国股市的基石。

　　相形之下，大陆A股市场正处于股权分置改革后的转型阶段，由完善的分红制度维系的长期投资格局离股民还很远。

　　健全的分红制度，意味着上市公司对股东的分红承诺不仅提前公开透明，而且能够保持前后连贯和可持续。没有分红的投资回报，入市资金只能靠博取差价盈利，这只会造成股市的巨幅波动，股市的长期投资价值更无从谈起。

　　“现在许多上市公司甚至不能理解‘分红政策’的基本精神——公开透明、稳定持续。因此，他们对投资者分红带有极强的随机性和随意性，高兴时猛分一把，不高兴时永不分配�！倍切氯衔�。

　　分红政策本质是一个公司治理的问题。没有“股东文化”就没有“分红文化”。国内的股民多数为短期投资者，靠市场的波动赚取差价，小股东队伍不稳定，对企业的分红问题没有话语权。虽然《公司法》出台后，有关于出台的重大事项要求大股东回避、小股东投票表决的制度，但效果甚微。

　　分红自律的典范也并非没有。1993年上市至今的佛山照明，已经连续16年分红，分红现金额高达21亿元。佛山照明也因之被大陆股民誉为“现金奶�！�，广受中小股民的追捧。然而，像这样有较为稳定而清晰的分红政策的上市公司，在A股市场上显然少之又少。

　　鉴于A股上市公司长期不分红的现状，2008年9月，证监会正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，将上市公司再融资条件明确为“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%”，同时强调了现金分红而非原先的“现金或(和)股票方式”。

　　“如果没有这一规定，在经济增长下滑的情况下，2008年的分红情况会更糟糕�！币晃恢ぜ嗷崆肮僭比缡撬�。原因在于，一些上市公司为了保有再融资的资格，会象征性地进行现金分红。

　　不过，张仕元对此认为，由于这一规定只是作为上市公司公开再融资的条件，因此，对于没有公开再融资要求的上市公司来说,该规定也就失去了作用�？銮�，该规定仅仅是属于监管部门的规定，并不具有完整的法律效力。

　　呼吁“市场化”的分红制度

　　从2008年年报显示的近半数上市公司“不分配不转增”结果来看，A股市场的分红制度还有很长的路要走。

　　北大教授曹凤鸣就此建议，A股市场应该建立强制上市公司现金分红的制度。他强调，公众股东并非是公司筹措资金而无须支付利息本金的债权人，《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》的决定，只是号召性的“要求”，而不是强制性的“必须”，现在需要向前再走一步。

　　这种强制性的做法，证监会并非没有尝试过。2004年出台的《基金法》第15章，就“基金收益分配”特别规定，“全年分配比例，不得低于可供分配收益的90%”；并且规定时间为，“年度报告刊登后的一周之内，封闭式基金必须强制实施年度分红”。

　　但结果却不尽如人意，出现了“有利润不积极兑现”“拖延分红”以及利用会计制度的漏洞转移利润等一系列问题。这使得基金的强制分红规定形同虚设。

　　“国外股市尚没有强制分红的做法，分红政策是一种“市场化”的微观政策。来自证监会的外部监督并不能从根本上解决上市公司分红制度存在的问题�！倍切氯衔�，只有通过“市场化”的自律机制来重新塑造“市场化”的分红政策，从源头上彻底还原中国股市的“市场化”本质，严格依法治市，对不分红的公司让投资者或股东“用脚投票”，让垃圾股真正成为人人唾弃的对象。

　　然而，还原中国股市的市场化，实施起来却要遭遇垄断的挑战。在A股上市公司中，占市值大片江山的几乎都是国有上市公司。在金融�；寤飨�，国有企业经营惨淡，部分国有企业上缴给国家大股东的分红利润最高只有10%左右，有些甚至低于10%，在这种情况下，承载着经济稳定器的国有上市企业，根本无法保证占人口2%左右A股股民的分红。

　　显然，靠国有上市企业自律分红并不可行。记者采访的多位专家均表示，中国需要大批优秀的民族企业，有自己世界知名的品牌，成为实力一流的跨国公司，这才是支撑中国股市的真正投资价值之所在。

上一页12
更多精彩内容请进入财经频道
【编辑:位宇祥】
相关新闻
    ----- 经济新闻精选 -----
商讯 >>
高温津贴数年未涨 尴尬了谁
直隶巴人的原贴：
我国实施高温补贴政策已有年头了，但是多地标准已数年未涨，高温津贴落实遭遇尴尬。
${视频图片2010}
关于我们　| About us　|　联系我们　|　广告服务　|　供稿服务　|　法律声明　|　招聘信息　|　网站地图　|　留言反馈
本网站所刊载信息，不代表中新社和中新网观点。 刊用本网站稿件，务经书面授权。
未经授权禁止转载、摘编、复制及建立镜像，违者将依法追究法律责任。
[网上传播视听节目许可证（0106168)] [京ICP证040655号] [京公网安备:110102003042-1] [京ICP备05004340号-1] 总机：86-10-87826688

Copyright ©1999-2024 chinanews.com. All Rights Reserved

凤凰彩票 大发app 凤凰彩票app 乐发iv游戏平台 凤凰彩票大厅 乐发彩票 乐发彩票app下载 大发彩票 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ii下载入口 乐发ll 乐发v平台 乐发v官网 乐发lll 乐发lv入口 乐发iv首页 乐发ll登录 乐发lv 乐发lll安装 乐发lv 乐发登录入口 乐发iv游戏平台 凤凰彩票登录 网信彩票 彩神 彩神彩票官方网站 彩神彩票官网首页 彩神官方app下载安卓版 凤凰彩票登录 彩神v3 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 快3官网 网信彩票 快3app 网信彩票平台 百姓彩票平台 网信平台官网 快3app下载 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票 每日彩票 快3app 百姓彩票平台 幸运5分彩快3 快3彩票app下载 百姓彩票网站网址 大发10分PK10 快3下载 网信彩票平台 网信平台官网 快3彩票官网app 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 大发彩票app下载 百姓彩票网站网址 彩神购彩平台 每日彩票 官方正规快三彩票平台 彩神彩票购彩平台 百姓彩票 凤凰彩票购彩平台 凤凰彩票app下载 彩神官方app下载安卓版 网信快三 一分快3 快三彩票购彩平台 凤凰彩票官方 彩神彩票 大发10分PK10 彩神v3 凤凰彩票登录 乐发lv 乐发∨Il 百姓彩票网站网址 乐发彩票 乐发彩票官方网站 乐发lll安装 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 一分快3 百姓彩票网站网址 凤凰彩票app下载 大发10分PK10 乐发2 乐发app 凤凰彩票 大发彩票app 乐发登录入口 乐发ll登录 乐发v官网 乐发官网 大发彩票app下载 凤凰彩票购彩平台 彩神彩票 官方正规快三彩票平台 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 乐发lll 乐发ii下载入口 乐发彩票官方网站 凤凰彩票官方网站 凤凰快3 彩神彩票官网首页 1分快三平台 百姓彩票平台 凤凰彩票登录 幸运5分彩快3 彩神 乐发彩票 乐发 大发彩票 乐发iv游戏平台 乐发lv 凤凰彩票app 乐发app 网信彩票平台 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 凤凰彩票app 乐发lv 乐发彩票app下载 凤凰彩票app 网信彩票平台 乐发彩票app下载 乐发lv 乐发app 大发彩票安卓下载 大发彩票安卓下载 大发彩票 乐发彩票app下载 网信彩票平台 乐发iv游戏平台 彩神彩票 乐发彩票中心 极速快3彩票平台 人人快三凤凰 大发彩票app 大发彩票大全 乐发彩票 彩神彩票官方网站 乐发app 酷天堂彩票平台 凤凰彩票app下载 凤凰彩票大厅 凤凰彩票app 极速快3彩票平台 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 大发彩票app 网信彩票用户 百姓快三 百姓彩票平台 乐发lv 乐发彩票app下载 彩信平台 网信彩票 乐发彩票官方网站 乐发∨Il 人人快三凤凰 凤凰彩票 凤凰快3 乐发ll官网 乐发彩票中心 正规快三送彩金平台 凤凰彩票官方 乐发ll 乐发 网信彩票 彩神彩票 彩神彩票官方网站 人人快三凤凰 乐发彩票 彩神彩票 乐发iv游戏平台 乐发彩票 大发彩票中心 凤凰彩票登录 凤凰彩票app 彩神彩票 大发彩票 乐发ll 大发彩票app 凤凰快3 凤凰彩票 彩神彩票 乐发ll 凤凰彩票 乐发lll 凤凰彩票大厅 网信彩票 彩神彩票 乐发lv 快盈彩票 乐发彩票官方网站 盈彩网投资平台 大发官网 一分时时彩 乐发lv 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 大发彩票 极速快3 乐发app 彩神iv 大发彩票app 大小单双平台 一分pk10 乐发lv 快盈彩票 乐发官网 快彩彩票 百姓彩票 凤凰彩票大厅 网信彩票 乐发彩票中心 网信快3 乐发 彩神xl 三分快3 大发彩票 大发官网 乐发lll 快3平台 凤凰快3 乐发ll 全民彩票 乐发彩票官方网站 百姓彩票 乐发彩票 乐发彩票官方网站 大发彩票 乐发 分分快3 彩神vl 55世纪 55世纪 凤凰快3 乐发彩票 乐发lv welcome凤凰彩票 乐发ll 1分快3 彩神 彩神ll 1分快3官网 1分快3的平台 welcome凤凰彩票 三分快3 彩神x 彩神vl 凤凰彩票 彩神xl 大发彩票 凤凰彩票大厅 乐发官网 乐发ll 乐发lll 乐发lv 大发彩票app 大发彩票 乐发 乐发彩票 乐发彩票中心 凤凰快3 乐发彩票 彩神xl 腾讯快3 大发彩票 彩神xl 大发彩票 乐发彩票 大发彩票app 快3平台 乐发 1分快3 乐发彩票 彩神x 凤凰快3 彩神xl 彩吧助手 大发彩票app 快3平台 大发排列3 彩神iv 彩神vl 乐发IV 彩神x 一分pk10 大发排列3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 一分pk10 凤凰彩票 乐发Vll 大发官网 乐发ll 大发彩票 乐发1 凤凰快3 彩神vl 乐发lx 百姓彩票 乐发VI 彩神x 乐发IV 极速快3 乐发 凤凰快3 网信快3 乐发lv 快3彩票 乐发app下载 三分快3 快三平台助手 乐发彩票ll 彩神iv 乐发lll下载 盈彩网投资平台 乐发Ⅲ 凤凰彩票大厅 乐发lv 乐发lv 乐发lv 凤凰彩票 大发彩票 大发彩票 凤凰彩票 乐发lv 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 乐发ll 凤凰彩票app下载 凤凰彩票 凤凰彩票 乐发lv 彩神x 乐发 乐发ll 极速快3 乐发lv 乐发彩票中心 快3彩票 凤凰彩票大厅 彩神x 凤凰彩票app 分分快3 网信彩票 网盟彩票 凤凰彩票 百姓彩票 乐发 快彩彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 乐发彩票 快3平台 百姓彩票 大小单双平台 凤凰快3 彩神xl 一分pk10 乐发lv 三分快3 大发彩票 极速快3 乐发ll 网信彩票 乐发lv 全民彩票 凤凰彩票app下载 快盈彩票 大发彩票app 大发官网 凤凰彩票 彩神iv 大发彩票 网信快3 凤凰彩票 百姓彩票