上海将开放黄金期货的消息一经披露，引起不少投资者关注。黄金期货是将现货黄金设置一定的交割期限和一定比例的杠杆交易。之前，现货黄金没有被大多数投资者接受的重要原因，是金价波动幅度较小，更多投资者喜欢追逐股市的高收益。然而，知情人士昨天向记者透露，除了黄金期货之外，上海金交所个人黄金保证金交易，近日也将浮出水面，这对喜欢炒金的投资者来说，选择的余地更大了。

　　保证金比例并非固定

　　黄金投资专家奚建华表示，由于黄金具有体积小、价值高、不易损耗等特点，使其成为通胀时期资金最好的避风港。根据近几个月我国CPI增速来看，人民币在境内的购买力在快速下降，作为公认的硬通货，黄金期货很容易吸引以抵御通货膨胀为目的的资金青睐。不过投资者在入市之前，一定要弄清交易规则和风险。

　　根据上期所公布的黄金期货合约(征求意见稿)，黄金期货交易单位为每手300克，最低交易保证金7%。以目前现货价格170元/克计算，黄金期货合约的价值为51000元，交易最低保证金为51000×7%＝3570元/手，由于投资者在交易黄金期货时，期货公司往往会在7%的基础上再适当收取保证金，业内人士预计为10%左右，那么，投资者实际交易一手(300克)黄金期货的保证金应在5100元左右。

　　值得注意的是，即将推出的黄金期货合约，上市运行不同阶段的交易保证金收取标准不同，合约挂牌之日起的保证金比例是7%；交割月前第2月的第10个交易日起，保证金比例提高到8%；交割月前第1月的第1个交易日起，保证金比例提高到10%；交割月前第1月的第10个交易日起，保证金比例提高到15%；交割月份的第1个交易日起，保证金比例提高到20%。也就是说入市的时点决定保证金比例的高低，投资者在操作时如果不注意追加保证金，很容易被平仓。

　　时机比趋势更重要

　　尽管黄金期货与黄金保证金交易都能达到杠杆效果，但两种投资方式各有优缺点。比如黄金期货既可以做多，也可以做空，投资者有双向选择的机会。而单纯的黄金保证金交易则只能做多。

　　黄金期货的缺点是，由于存在交割期的限制，除了保证金比例要不断增加之外，到期前还面临是否平仓的选择，如果不选择平仓，则到期时必须交割实物黄金，这并不是一般的投资者愿意选择的。

　　有投资者认为，如果看准金价的中长期趋势，就可投资黄金期货了。事实并非如此，不管是黄金期货还是黄金保证金交易，最重要的还是利用好杠杆原理，如投资者花5100元(假设保证金为10%)买入一手黄金期货合约，相当于买了51000元价值的现货黄金，但如价格出现下跌，则投资者有追加保证金的义务，否则会被强行平仓。专家表示，市场往往是在大部分散户被平仓之后才出现重要的拐点，因此，利用杠杆交易，选择时机比看好趋势更重要。(记者 刘志飞）