从宏观经济政策与市场政策角度看，未来都有向积极方面转化的趋势，同时A股市场的估值水平一定程度上反映了经济增长下盈利预测继续下调的压力，但在持续亏损效应下市场流动性匮乏，供需矛盾难以迅速扭转，市场产生趋势性转折的时机尚不充分，近期看进一步的积极宏观及市场调控政策、远期看国际经济环境稳定都将成为逐步改变市场趋势的重要因素。因此，投资偏股票型基金时“控制风险”仍是重要原则，短期建议选择风险水平适中的稳健型基金产品来构建基金组合的核心，从长期看则可以选择采取定期定投等方式逐步提高基金组合的风险水平。

　　随着股指处于高点时网下认购股票的解禁以及债券型基金新股申购趋于稳健，债券型基金已经轻装上阵，逐步显示出“稳定收益”特征。在通胀压力略有缓解的背景下，央行下调贷款利率和存款准备金率明确体现了调控基调由控制通胀向支持经济增长倾斜，紧缩政策的放松给债券市场提供了相对宽松的环境，尤其是利率的下降进一步提升债券市场的投资价值。

　　对于追求资产保值及小幅增值的投资者而言，当前的债券型基金基本能满足投资需求。综合比较产品设计定位、操作稳健性、持债结构及偏好等因素，建议关注华夏债券、博时稳定价值、交银施罗德增利等相对侧重配置信用类债券并适当参与新股投资的债券型基金以及大成债券等注重流动性控制、操作稳健的债券型基金。

　　在悲观情绪的左右下，长剩余期限封闭式基金折价进一步加大，目前折价水平下具有一定的投资价值，年底或有的分红将进一步提升封闭式基金的价值。(国金证券基金研究中心 张�；�)