- 地产股整体行情没戏 结构性机会尚存
昨日，地产板块整体走弱，地产指数以1.5%的跌幅高居各板块之首，成为大盘下跌的最大动力。卧龙地产等近期反弹龙头品种出现了向下破位的态势。尽管如此，我们认为，尽管地产板块进一步大幅反弹空间较为有限，但其中部分个股仍存在机构性机会。
调控预期并未缓解
在本周五，媒体大量转载新华社关于“各地楼市政策趋于温和，分析称调控成效不容乐观”的报道。也就意味着，不排除后续出台新的政策以巩固地产调控成效的可能性。这无疑对于一度企稳的地产股构成明显打击，从而使得地产板块出现整体回落。
数据还显示，上海全市房地产中介大约1万家，如果抛开二手房租赁业务，单纯计算二手房买卖业务的话，5月份“零成交”的中介门店达到4000家。该数字预示着，地产行业的冬天或许仍未到来，其后续调整还将持续一段较长的时期。
整体走强有待时日
尽管目前市场对于楼市的调控效果存在着分歧，但目前全球经济走势正趋于复杂化，尤其是欧元区的经济波动在一定程度上使得我国的出口受阻。而投资、出口与消费是我国经济的三驾马车，保经济增长、保充分就业一直是政府追求的目标。在出口面临着一定压力的背景下，以房地产等为代表的投资经济增长引擎将会被寄予一定期望。在此背景下，地产股的多空双方都可以找到各自的理由，地产股未来走势虽会较为震荡，但跌幅可能相对有限。
虽然目前地产行业大的调控政策仍趋于真空期，但从近期的舆论导向来看，地产行业政策拐点却尚未来临。为此，投资者还是应保持必要的谨慎，不宜对地产板块的整体性反弹报过高的期望。
结构性机会仍存
我们认为，地产股近期虽然无整体走强，但并不排除部分地产股借助于各自的优势而出现较好的行情。首先，不少地产股在近两个月的K线图显示出，高低点的落差达到40%甚至更高，这就为进一步反弹提供了充足的想象空间，也意味着部分地产股的短线反弹有着较为乐观的操作空间。既如此，短线游资热钱也会从估值较高的小盘股中转战到这些弹性较好的地产股中。
另一方面，在地产行业中，一些细分板块所受面临的调控压力较小，具备更大的抗风险能力，如旅游地产、商业地产等。同时，那些拥有大量优质区域项目储备的地产股，也具有一定估值优势。而地产板块在前期的调整过程中呈现出泥沙俱下的特征，从而意味着这些优质品种有望在市场陷入观望时走出独立行情。
关注二三线地产股
我们建议投资者在仓位配置上，不宜重仓配置地产股，只可适量跟踪部分地产股的反弹机会。
一是成本优势突出的品种，主要是那些通过资产重组而获得大量优质土地资源的个股，主要是云南城投、黑牡丹、信达地产等品种。二是盈利模式独特，定位于中高端的个股，主要是旅游+地产的华侨城、文化+地产的凤凰股份，商业地产的南国置业、金融街等。
三是中西部的二、三线城市的地产股。此类公司受益于产业转移所引发的城镇化趋势，发展空间相对乐观，典型个股有：卧龙地产、渝开发、迪马股份等。 (金百灵投资 秦 洪）
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【编辑:位宇祥】 |
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