陈黄对决特别股东大会国美争夺战今日定输赢

2010年09月28日 08:13　来源：中国证券报　

　　□本报实习记者王荣

　　纠缠多日的国美控制权之争将在今日决出胜负。国美电器现任董事局主席陈晓能否保住现有职位，大股东黄光裕能否夺回控制权踢陈晓出局，谜底即将揭晓。

　　这场战争远远超过了大股东与职业经理的矛盾，因为掺杂了资本、公关、个人的利益，即便是决战前夜也依然扑朔迷离。27日，国美电器的现任执行董事均抵港，近期在香港活动的邹晓春也在当天召开新闻发布会高调表信心。接近国美高层的人士透露，尽管公司层面并没有安排管理层与黄光裕的代言人邹晓春的见面事宜，但是也不排除个人会与邹晓春见面。

　　黄光裕胜算大？

　　在国美管理层赴港的前夜，黄光裕方面通过其公关公司再致股东同仁公开函，信中黄光裕再次安抚管理层。公开信称，黄光裕尊重关于授予高级管理层期权的事实，对于管理层将继续为公司的最佳利益而努力充满信心。

　　此前，部分管理层表示与陈晓共进退。对于此种言论，邹晓春多次表示，这对管理层不公平，“通过与管理层沟通，管理层认为，公司稳定是他们最大的愿望。”有分析人士指出，随着股东大会的临近，管理层对胜负的判断各异，因而出现了前后态度的变化。

　　有报道称，截至9月25日代理投票结束，已有将近60%的股份投票。贝恩转股后，黄光裕方面的股权约为32.47%，并称已在23日投票赞成其提出的5项动议，因而，在近六成的投票中，黄光裕的支持率优势明显。

　　与此同时，其支持者郑建明和湖南投资人欧阳雪初，目前的持股比例分别为2.69%和0.6%。以此估算，黄光裕一方所获股权支持已达35.7%。如果28日的股东参与率低于70%，那么黄光裕一方的投票权重将超过50%，陈晓将出局。

　　目前黄光裕方面对结果信心满满。27日下午，邹晓春在香港召开新闻发布会，再次强调如果黄光裕方提出的五项动议没被通过，黄光裕家族拥有的370家非上市门店，将会考虑独立运营，届时市场上很可能会出现两个国美。

　　据悉，近期邹晓春便一直在香港与机构投资者进行沟通，而沟通的主要内容则是，如果大股东获胜，将装入非上市门店。

　　陈晓的底牌

　　“从现阶段看，黄光裕方面的胜算较大�！倍辔恢と幸等耸恐赋�，与第一大股东相比，陈晓加上管理层的股权不足2%，因而，对于目前的投票状态，陈晓方面并不感到意外，接近陈晓的一内部人士直言：“黄光裕的股权占比较高，因而在前期投票的时候黄光裕方面自然占优势�！�

　　事实上，最初陈晓方面选择与黄光裕对决特别股东大会时就应该预料股权上将有较大差距。帕勒咨询公司资深董事罗清启指出，陈晓加上贝恩的股权二者的股权也不足12%，要与超过30%的大股东争控制权，显现陈晓背后还有其他的底牌，而底牌就是海外的投资机构。

　　罗清启认为，在争夺国美控制权之初，贝恩资本可能与其他机构如摩根士丹利、摩根大通等其他机构有过沟通，认为机构投资者会支持其获得控制权。在国美电器的股权结构中，机构投资的股权占比达到45%，这显然比黄光裕的股权高出许多。

　　值得玩味的是，根据香港联交所的资料显示，目前，截至9月22日停止股份交易日，富达国际4.37%、摩根士丹利5.01%、摩根大通5.49%，三个机构共持股14.87%，而在控制权之争爆发前夕，三机构的持股达21.38%。

　　一香港长期研究国美的研究员指出，即便贝恩资本、摩根士丹利、摩根大通和富达基金全部支持陈晓，再加上陈晓自身的股权，其获得的支持也不超过27%的股权，更何况，部分股权是机构代客持有，投票须听从客户意见。同时，至今摩根士丹利、摩根大通和富达国际等机构对投票意向仍讳莫如深。该人士认为，随着形势的变化，机构投资的判断会随着利益而发生变化。

　　“没有特别股东大会的投票结果，谁也无法预测未来�！惫赖缙鞯男挛欧⒀匀艘廊欢猿孪こ龀渎判�，该人士指出，贝恩已经投票反对大股东的提议，而此前与其他机构沟通时，大多数机构投资人并不认同罢免陈晓。相反，陈晓个人则表示，坦然接受股东大会的投票结果。

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